机构：中国货币政策空间打开 将提振A股市场

　　证券时报记者(zhě) 孙翔(xiáng)峰

　　北京时间9月19日凌晨，美联储宣布，联邦基金利率的目标区间从5.25%—5.50%降至4.75%—5.00%，降幅50个(gè)基(jī)点。这是美联储2022年3月启动本轮紧(jǐn)缩周期以来的首次降(jiàng)息。

　　对于(yú)国内(nèi)市场而言，分(fēn)析普遍(biàn)认为，美联储开(kāi)启降(jiàng)息(xī)周期，有助于收敛中美经济周期和货币政策分化程度，缓解中国资本外流和(hé)人(rén)民币汇率调整压力，拓宽中国货币政策的自主空间，中国股票债券(quàn)等资产价格外部压力进一(yī)步减轻。

　　中金公司在最新(xīn)的研究报告中指出，这是2020年以来的首次降息，也意味着2022年3月开启本(běn)轮(lún)加息周期、2023年(nián)7月停止(zhǐ)加息后，本(běn)轮紧缩周期的结束。但降息幅度部分让市场“意外”，50个基点的开局在历史上并不常见，20世纪(jì)90年代以来仅有2001年1月、2007年9月和2020年3月这(zhè)三次。

　　长城证券首席(xí)经济学家汪毅在接受证(zhèng)券时报记者采
访时表(biǎo)示(shì)，这次降息主要是为了应对近期就业(yè)市场的疲软，可以被视为一种对经济状况的及时调整。同时，美联储对于未来通胀可能保持稳定(dìng)或出现反弹的情况
，也表达了谨慎的态度。

　　“展望未来，美联储可能会继续降(jiàng)息，但幅度会(huì)更加审慎。根(gēn)据最新的预测，今年可能还会有50个基点的(de)降息空间，而2025年可能会有100个基点的降息。市场预期在接下来的几个月中，降息的步伐可能会放缓。”汪毅表(biǎo)示。

　　美联储(chǔ)降息之后，美股和黄金先涨(zhǎng)后跌，美债收益率和美(měi)元指数先跌后涨。截至9月19日收盘，标(biāo)普(pǔ)500、纳(nà)斯达(dá)克均下跌0.3%左右；10年期美债收益率上行至3.71%，美元指数下跌0.1%至100.9，现货黄(huáng)金下跌0.4%至2558.8美元/盎司(sī)。一定程度(dù)上市场对于降息之后美国经济能否实现(xiàn)预(yù)期的“软着陆(lù)”有更(gèng)多分歧。

　　对于(yú)国内市场来说，汪毅(yì)认为，中美利差有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步(bù)收窄，可能促(cù)使国(guó)际资本寻(xún)求(qiú)更高收益的(de)投资机(jī)会，这有可能增加对A股市场(chǎng)的(de)资金流入，尤其是对那些具有吸引力(lì)的稳定高股(gǔ)息或者成长型股票，A股流动性环(huán)境有望改善，进而改(gǎi)善A股(gǔ)风险偏(piān)好。

　　“中国货币(bì)宽松(sōng)空间进一步打开，可以密(mì)切观察近(jìn)期的中国货币动向。如果货币宽松政(zhèng)策力度较(jiào)大或者有超出市场预期，A股市场(chǎng)可能会得到进一步提振。”汪毅表示，不过(guò)，美联储降息50个(gè)基点也可能(néng)反映出对全(quán)球经(jīng)济增长放缓的担忧，这可能会影响中国出口(kǒu)企业的盈利前景，进而对(duì)A股市场产(chǎn)生一定的间
接影响(xiǎng)。

　　中银证(zhèng)券全球首席(xí)经济学家管涛在接受(shòu)证券时报记机构：中国货币政策空间打开 将提振A股市场者采访(fǎng)时也表示，在给定其(qí)他(tā)条件不变的情(qíng)况下，9月份美联储开启降息周期(qī)，有助于收敛中美 经济周期和货币(bì)政策分(fēn)化程度(dù)，缓解中国资本外流和人民币汇率调机构：中国货币政策空间打开 将提振A股市场整压力，拓宽中国货币政策的自主空 间。

　　不过管涛同时表示，无论美国(guó)经济(jì)出现何种情(qíng)形，对中(zhōng)国经济均有利(lì)有(yǒu)弊。面对(duì)包 括美(měi)国(guó)经济走向和美联
储货币政策调整的外部不确定性，关键是做好中国自己的事情。