最 低1折信托不良债权资产为何难出手

信托机(jī)构正谋(móu)求打折出(chū)售不良债权资产。

9月以来，渤(bó)海国(guó)际(jì)信托股份有限公(gōng)司（下称“渤海信托”）、华润深(shēn)国投信托有限(xiàn)公司（下称“华润信托”）、交(jiāo)银国际信托有限公司（下称“交(jiāo)银信托”）等多家信托机构在各(gè)地产权交易平台挂牌处置不良债权资产。

总(zǒng)体上看，信托机构都(dōu)在打折出售不良(liáng)债权资产(chǎn)，资产质量越差，折扣越低，最低可(kě)至1.1折。即便已经“打骨折”，这些不良债权资产仍难出手，成交者寥寥，多数无人问津或者流拍。

受(shòu)访专家表示，信托(tuō)公司折(zhé)价(jià)出售债权资产主要是缓解流动性需求，转让不良资产的优势(shì)是处置效率高，劣势是受偿比例可(kě)能会较低，信托公司采用此(cǐ)方式较为审(shěn)慎。

信托谋求转让不良债权资产

信托机构正加速处置不良债权资产。

深圳联合产权最低1折信托不良债权资产为何难出手-height: 24px;'>最低1折信托不良债权资产为何难出手交易所网站(zhàn)显示，9月以来，多家信托机构挂牌处置不良债权资(zī)产。9月(yuè)11日，渤海信托挂牌转让“珠海市华策集团有限公司等4户债权资产(chǎn)包(bāo)”项目，挂牌底价(jià)7.53亿元。9月(yuè)6日，华润信(xìn)托（代表信托计划）持有的地产公司债权（共1笔，标的(de)项目位于广东省）在深圳联合产权交易所挂(guà)牌，挂牌金额6.03亿元，与之对应的标的资 产债权(quán)总(zǒng)额为8.16亿元。

9月3日，交通银行广东省分行挂牌转让交银(yín)信托“交诚2022年第三期不良资产证(zhèng)券化信托”项下中山盛兴股份有限公司、中山市信和商业连锁(suǒ)有限公司、中(zhōng)山市(shì)大信酒店餐饮管理有限公司、中(zhōng)山市大信食品有限公(gōng)司(sī)、中山市大信医疗投资(zī)有限公司(sī)5户(hù)不良债权资(zī)产。

记者了解到，多家(jiā)信托公司挂牌(pái)的标的资产系不(bù)良资产，存在诸多已知的、未知的以及将(jiāng)来可(kě)能发(fā)生的风险、瑕疵、缺陷等，状(zhuàng)况可能不断发生(shēng)变化。渤(bó)海信托还提到，仅接受8家资产管理公司
报名。并且，最终受让方受(shòu)让(ràng)完(wán)毕(bì)后需将债权反委(wěi)托给(gěi)渤海信托设立的信(xìn)托(tuō)计划（或转让方
指定机构(gòu)）进行清收化解，并接受转让方认可的反委托协议(yì)条款。

依据披露信息，渤海信托的“珠海市华策集团有限公司等4户债权(quán)资产包”标的资产总额68.31亿元(yuán)实际(jì)可拆(chāi)分为两部分，以2024年4月30日为基准，债权本金36.93亿元，利息（含(hán)罚息、复利）31.38亿元。

对应的《标的资(zī)产清单(dān)》显(xiǎn)示，该(gāi)债权资产包共计涉及(jí)三位债务人，除珠海市华策集团(tuán)有限公司（对应债务本金余额4.19亿元）外，还涉及康美实业投资控股有(yǒu)限公司（对应本金余额28.2亿元）和 康美药业股份有限公司（1.04亿元）。而康美实业(yè)投资控股有限公(gōng)司和(hé)康美药业(yè)股份有限公司(sī)目前分别被破产清算和破产重整。

“打骨(gǔ)折”出售仍(réng)难出手(shǒu)

总体上看，信托机构都在打折出售不良资产债权，不良资产债权质量越差最低1折信托不良债权资产为何难出手折(zhé)扣(kòu)越(yuè)低，渤海信托挂牌的“珠海市华策集团有限公司等4户(hù)债权资(zī)产包”项目，挂牌底价(jià)7.53亿(yì)元是标的资产(chǎn)总额68.31亿元的1.1折。华润信托持有的地
产公(gōng)司债权挂牌价相当于债权总额的7.4折(zhé)。

近期，五矿信托的一笔持(chí)有的(de)安徽美太光(guāng)华置业有限公司债权在阿里资产拍卖一拍便出现流拍，拍卖信息显示，一拍(pāi)价格2.77亿(yì)元已(yǐ)较5.93亿元的债权(quán)总额打了4.7折。

今年5月，渤海(hǎi)信托还曾在深圳(zhèn)联合产权交易所3次(cì)挂牌“深圳市一(yī)号仓佳速网络有限公司（下称“佳速网络”）债权，三拍价格3.2亿元已为标
的(de)资产金额7.74亿元的4.1折。不过，据(jù)佳速网络(luò)子公司佳云科技（维权）（300242.SZ）公告，该(gāi)笔债权挂牌转让到期后自行终结，且(qiě)截至(zhì)到期日未征集(jí)到意(yì)向受让方。

金乐函数信托分析师廖鹤凯对记者表示，信托公司要折价出售债权资产
主(zhǔ)要是缓解流动性需(xū)求，特别是在经济下行周(zhōu)期，不良资(zī)产处置难度加大，信托公(gōng)司需要加大(dà)出售债权资产力度(dù)来回收(shōu)流动性，打折出售(shòu)甚 至以极(jí)低价格出售部分流动性差、估(gū)值下降较多的资产，也(yě)是根(gēn)据市场环境不得已的选择。

用益信托研究员帅国让告诉记者，信托公司要折(zhé)价出售债权资产可能更多的原因是信托公
司面临(lín)较大的(de)经营压力，以极低价(jià)格出售说明该资产处置难(nán)度比较大。转让债(zhài)权处置风险项目，不仅可以(yǐ)快(kuài)速回收资金(jīn)，而(ér)且能减轻自身的资金占用(yòng)成本及管理成(chéng)本。

廖鹤(hè)凯指出，司法追偿、处置抵(dǐ)押物、通过股东或者关联公司受让房地产(chǎn)项目等方式在目前的市场环境下，或耗时较长或占用公司资源较多(duō)或自行处(chù)置难(nán)度较大，信托公司也要权衡具体(tǐ)情况(kuàng)作出决策，以最大限度地减少(shǎo)损(sǔn)失的发生。转(zhuǎn)让不(bù)良的(de)优势(shì)是处置效率(lǜ)高，劣势是受偿比例可能会较低，信托(tuō)公司采用此(cǐ)方(fāng)式较为审慎。

帅国让表示，处(chù)置(zhì)方式有债务重组、司法诉讼、债(zhài)权转股权、债(zhài)权(quán)或债权收益权对外转让等，传统的处置方式（如司法追偿、债务重(zhòng)组等）费时费力且效果有(yǒu)限(xiàn)。市场(chǎng)化、法制化或是(shì)未(wèi)来主流(liú)趋势 ，比如，对于地产资(zī)产相对优质的项(xiàng)目，可以(yǐ)通过资产管理(lǐ)公司进行处置，或是借助信保基金进行市场化风险处置。

记者(zhě) 余继超(chāo)

编辑 姚惠

责(zé)任编辑 孙霄

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