英国央行谨慎基调遭质疑 激进降息呼声愈发响亮

英国央行将于9月(yuè)19日(周四)公布利率决议，尽管(guǎn)该央行似乎将无视质疑坚持其试探性的降(jiàng)息政策，但(dàn)越(yuè)来越多的投(tóu)资者认为，他(tā)们有(yǒu)必要采取更激(jī)进的行动(dòng)。

目前市场普遍预(yù)计，英国央行行长贝利及其同事将在周四推迟再
次(cì)降息，然而(ér)，Abrdn Investment Management Ltd.、Aviva Investors和Allianz Global Investors的基金(jīn)经理纷纷押(yā)注，在经济增长放缓和预算调高税收的情况下，这种谨慎不会(huì)持(chí)续(xù)太久。

高盛、汇丰(fēng)银行和(hé)瑞银(yín)等投行的策略师也同意(yì)这一观点，认为在英国经济增长势头持续减(jiǎn)弱的背景下(xià)，官员们很快将被(bèi)迫加大应对(duì)力度。

但由于(yú)经(jīng)济学
家预计(jì)本周的(de)数据(jù)将显示(shì)服务业通胀再度抬头，谨慎的政策(cè)制定(dìng)者不太可能改变态(tài)度——即使在(zài)欧洲央行上周第二次(cì)降低借贷成(chéng)本，同时美联储预计将(jiāng)在当地时(shí)间周(zhōu)三首次降低借贷成本后。

市场(chǎng)目前预计英国央行将(jiāng)在(zài)9月(yuè)19日的决定(dìng)中维持利率(lǜ)不变，并在11月和12月分别降息25个基点。瑞银(yín)驻伦敦首席策略师Bhanu Baweja认 为，英国官员停(tíng)止(zhǐ)犹豫(yù)，对经济面临的危险做出更紧 迫的回应(yīng)，只是时间(jiān)问题。

“我认为，在这个地方，紧缩的货(huò)币政策将比(bǐ)欧洲(zhōu)、当然还有美国(guó)等其他地方(fāng)产生更快的(de)影(yǐng)响，”他表(biǎo)示。

英国央(yāng)行在8月确实发出了进一步降息的信号，当时该央行宣布了四年多来的首(shǒu)次降(jiàng)息，降至5%，但坚称不
会急(jí)于 降息，因为没有任何经济衰退或失业(yè)率飙升的威(wēi)胁。

相反，货币政策委员会表示，在潜在通胀压(yā)力挥之不去(qù)的情况下，它将谨慎行(xíng)事(shì)，“逐次会议”做出决定。

Bloomberg Economics的(de)Dan Ha英国央行谨慎基调遭质疑 激进降息呼声愈发响亮nson和Ana Andrade表示：“英国央(yāng)行(xíng)可能会在(zài)9月(yuè)份的会(huì)议(yì)上保(bǎo)持(chí)利率(lǜ)不
变，这表明它尚未确(què)信通胀已经被击败，并且(qiě)有意采取谨慎的宽松(sōng)政策。”

市场预计，到2026年初，英国央行将下调利率25个基点七次，最终利率将达到3.25%。

而(ér)目前市场的共识，英国央(yāng)行行动将比美联储和欧洲央行更慢，这已经导致(zhì)英国的借贷成本高于其他(tā)国家。

野村证(zhèng)券首席欧洲经(jīng)济学家George Buckley认为，英国央行(xíng)将每季(jì)度只降(jiàng)息一次，下一次降息将在11月进(jìn)行。他和许多同行认(rèn)为，官(guān)员们本周(zhōu)不(bù)会(huì)改(gǎi)变指导方针。

这种谨(jǐn)慎的理由是消费者价格增长前景不(bù)稳定。

经济学家预测，周三公布的(de)数据将显示，8月服务业通胀率跃升至5.6%。英国央行估(gū)计，目前2.2%的总体指标将在12月回升至2.7%。

英国(guó)的工资(zī)增长率仍高(gāo)于2%的通胀目标，为5.1%，上周公布的数据显示劳动力市场有所走强。

但认为(wèi)英国消费者价(jià)格持续上涨最(zuì)终将阻(zǔ)碍货币(bì)宽松的(de)观点并不能说服汇丰银行英国利率策(cè)略主管Daniela Russell。

“我们会质疑这种解释，”她在一份报告中写道，“如果劳动力市场继续像以前那样宽松，英国央行可能会容忍通胀缓慢恢(huī)复到目标水平，因此
将比预期更大幅度地降息。”

上周公布的国内生产总值(GDP)数据可(kě)能支(zhī)持(chí)这(zhè)一观点。数据显示，7月(yuè)经济停滞不前，这意味着(zhe)在过去四个月的 数(shù)据中，英国有三个月没有增长。

Aviva多资产投资组合经理Harriet Ballard表(biǎo)示：“如果英(yīng)国央行推迟放松政策，那么经济将明显减(jiǎn)速，这表明以后会(huì)更快、更深(shēn)入地降(jiàng)息。我们(men)仍然认为英国经济面临风险，因为(wèi)家庭消费仍然疲(pí)软，抵押贷款成本(běn)服务可能会上升，劳动力市场正在(zài)降温。”

包(bāo)括首席欧洲经(jīng)济(jì)学家(jiā)Sven Jari Stehn在
内(nèi)的高盛分析师在上周的一份(fèn)报告中表示，他们预计(jì)英国央行将从11月开始连续降(jiàng)息，而不是每隔(gé)一次会议降息，最终将基准利率降至3%。瑞银的Baweja也有同样的终端利率预测。

越来越多的投资者也开始这(zhè)样想。英
国国债本月上涨，表现优于欧元区同行，因为市场预计英国央行(xíng)今年再降息两次的可能 性更(gèng)大。

对政策敏感的两年期(qī)国债收益率一度(dù)下跌逾30个基点，至3.80%。市场已经完全(quán)消化(huà)了11月降息25个基点，而12月再次降(jiàng)息的可(kě)能性从本月初的(de)50%升至目前的(de)90%以上。

瑞(ruì)银表示，其对(duì)两年期英国国债的看涨预测(cè)是过去几个月最热门的(de)交易之一。

Abrdn上个月(yuè)表示，由于货币市场对英国 货币政策(cè)的预期(qī)不准确(què)，相对于欧洲(zhōu)和美国政 府债券，它“大量”增持英国国债。Aviva表示看涨，而Federated Hermes等(děng)公司也在考(kǎo)虑增(zēng)持。

除了不断恶化的经济背景，投资者还受到英国(guó)财政大臣蕾切(qiè)尔·里(lǐ)夫斯可能在10月30日的预算中提高税收的前景的鼓舞，因为她试图填(tián)补220亿英
镑(289亿(yì)美元(yuán))的公共财政黑(hēi)洞。这将意味着(zhe)财(cái)政紧缩(suō)。

Federated Hermes的高级固定收益投资组合经理(lǐ)Orla Garvey表示(shì)：“我们将在10月底得到一个实际上是紧缩预算的方(fāng)案。我们没有完全反映(yìng)出我认为(wèi)我们将面临的经济放(fàng)缓。”

责任编辑：郭明煜

未经允许不得转载：激光打孔机_激光切管机_自动化激光焊接机_管材激光切割机- 激光打孔加工 英国央行谨慎基调遭质疑 激进降息呼声愈发响亮