“木头姐”的坠落与反击： 高利率背景下的高科技股价值重估

证券时报记者 王小伟(wěi)

美(měi)国
方舟投资公司创始人、素有(yǒu)“女(nǚ)版巴菲特”之(zhī)称的凯茜·伍(wǔ)德（又称“木(mù)头姐”）正在遭(zāo)遇近几年来最“木头姐”的坠落与反击： 高利率背景下的高科技股价值重估(zuì)严峻(jùn)的(de)管(guǎn)理资金规模缩水危机。投资
者对交易(yì)基金ARK ETFs逐(zhú)渐失去耐心，本质上折射(shè)出投(tóu)资者对美(měi)股部分高科技公(gōng)司的谨慎。

单单就这一(yī)周来看，“木头姐”就完美演绎(yì)了(le)一场“蹦床游戏”——先是旗下基金被投资者大举(jǔ)卖出，后来火速迎来“反击(jī)时刻”，并一度牵(qiān)引海外科技LOF大涨。而这种高弹跳背(bèi)后的底层(céng)资产，则是来自于以特斯拉(lā)为代表的高(gāo)科(kē)技公司。

实际上，从今年2月中旬开始，市(shì)场陆续(xù)关注(zhù)到方舟(zhōu)投资旗下六只主动(dòng)管理型交易所(suǒ)交易基(jī)金（ARK ETFs）出现了22亿(yì)美元的资金(jīn)净流出，数额(é)超(chāo)过了2023年全年的(de)资金流入总额。按照最 新统计，当前(qián)ARK ETFs管理的资产(chǎn)总额(é)为110亿美元，较2021年峰值“木头姐”的坠落与反击： 高利率背景下的高科技股价值重估下降约80%。

成也萧何，败也萧何。长期以(yǐ)来(lái)，“木头姐”一直将特斯(sī)拉列为其最重要的持仓股，但今年以来，特斯拉(lā)股价一度下(xià)跌逾41%，严重影响了(le)其(qí)管理(lǐ)基金的业绩表现(xiàn)。

近期特斯拉负面舆情连连，降(jiàng)价、裁员等消息不绝于耳。而在中国市场，大量新锐车企对特斯拉发起挑战。

作为特斯拉的坚定多头，“木头(tóu)姐”旗(qí)舰ETF方舟创新ETF最新持仓(cāng)特斯(sī)拉权重为9.45%，居仓位第二；旗下ARKW基金(jīn)同样重仓特斯拉。此外(wài“木头姐”的坠落与反击： 高利率背景下的高科技股价值重估)，在今年特斯(sī)拉大幅回调的情况(kuàng)下，“木(mù)头姐”反而逆势加仓，继上周连(lián)续三日加
仓，买入(rù)价(jià)值约2800万美(měi)元的特斯拉股(gǔ)票后，其基金4月22日又买(mǎi)入超10万股。

这种操(cāo)作一度引发(fā)市场质疑，进而引发投资(zī)者撤退。不(bù)过(guò)，反转很快到来。

就在(zài)一众负面声音中，特斯拉股价(jià)在美国时间4月24日突然大涨超过12%。在业绩电话会上，特斯拉展示了将集成到特斯拉产品中的叫车程序，并宣布将提早(zǎo)发布(bù)新车(chē)型，其正在开发的机器人出(chū)租车网络进展也不错(cuò)。马斯克还强调，特斯拉是AI机器 人公司，而不是 汽车公 司，从而扭转了此前市场悲观预期。

由此，“木头姐”迅速迎来“反击时刻”。她曾表示，特斯拉
正在(zài)通过自动驾(jià)驶开展全球最大的人工智(zhì)能项目，比其他公司拥有更多的现实驾(jià)驶数(shù)据，在(zài)2030年到来之前，自动(dòng)驾驶(shǐ)出租(zū)车的整个生态系统将创(chuàng)造8万亿至10万亿美(měi)元的(de)收入。同时，特斯拉还(hái)将凭借Optimus成为(wèi)人形机器(qì)人(rén)领域的领头羊之一。

Optimus已经成为推动全球人形机器人产(chǎn)业的重要引擎之一。以中国为例，今年1月初
，两大特斯拉汽车配套供应商拓普集(jí)团和三(sān)花智(zhì)控接连公布总规模逾百亿(yì)元的(de)机器人生产基地投资计划，被业(yè)界认为(wèi)是(shì)人形机器人商业化进程临近的标志性事件，并一度掀起A股市场的人形机器人(rén)概念热浪。

不过(guò)目(mù)前看来(lái)，这种(zhǒng)“反击”能否持续，依然是个谜
题。截至目前，方舟基(jī)金仍然处于被投(tóu)资者卖出的状态(tài)。

“木头(tóu)姐”的跌落与反击(jī)，背后是市(shì)场(chǎng)对于美国部分高科技(jì)公司估值的再判断。特(tè)斯拉、Roku、Unity Software等(děng)“木(mù)头姐”重仓公司，今年(nián)跌幅都较大。这些公(gōng)司的股价(jià)表现，不仅决定了“木头(tóu)姐”神话能(néng)否(fǒu)持续，还(hái)决(jué)定了投资者对其基金的去与留，而且从某种程度(dù)上决定着美国(guó)科技股泡沫的高光时刻能否继(jì)续维持。

毕竟美国持续高利率背景下，一方面(miàn)，相较于权益类资产，高收益债券往往更具吸引力；另一方面，对于尚未盈利的科技公司来(lái)说，未来现金(jīn)流(liú)也有可能大打折扣。

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