新“国九条”强化中介机构责任券商积极调整响应

证券时报记者孙翔峰

新“国九条”提出，严把发(fā)行上市(shì)准入关(guān)，进一(yī)步压实发行人第(dì)一责任和中介机构“看(kàn)门人”责任，建立中介(jiè)机(jī)构“黑名单”制度。坚持“申(shēn)报即(jí)担责”，严查欺诈发行等(děng)违法违规问题。

多家券商投行负责人在接受证券时报记者采访时表示，新(xīn)“国九条(tiáo)”将驱动券商投行业务加快创新(xīn)步(bù)伐，优化业务结构，提升专业水平，在(zài)投资(zī)、并购(gòu)、重组等业务上更具竞争力。投行也将积极响应政策要求，切(qiè)实(shí)发挥资本市场“看门人”作用，为提(tí)高上市(shì)公司质量、保护投资(zī)者权益(yì)、促进资本市场高质量发展作(zuò)出积极贡献(xiàn)。

投行定位再校正<新“国九条”强化中介机构责任券商积极调整响应/p>

“新(xīn)‘国(guó)九条’一大关(guān)注(zhù)点(diǎn)，正是(shì)校正行业机构的定位。”国金证券有关负责人告诉证券(quàn)时(shí)报(bào)记(jì)者，从构建一流投行(xíng)角度而言，投行在资本市场(chǎng)中的定位就是做好资本市场的“看门人(rén)”，对企业信息披(pī)露质量进行(xíng)把关，在真(zhēn)实性基础上挖(wā)掘企业价值，在投资者遴选投资标(biāo)的和实体经(jīng)济直接融资(zī)之间“搭(dā)桥铺路(lù)”。

华(huá)金证券有关负责人也表示，新(xīn)“国九条”以及后续配套细则的落地，有(yǒu)助于资本市场整肃(sù)乱(luàn)象，重塑价值，增强资本市场内在稳定性，上市公司质量有望进一步提升。同时，券商也将面临更严格的(de)监管环境(jìng)，包(bāo)括发行(xíng)承销(xiāo)监管(guǎn)的加强、交易监管的完善等，这将要求券商不断提升自身(shēn)的合规水平和风险管理能力。

“长期来看(kàn)，新‘国(guó)九条’有利于维护资本市(shì)场良好的发行秩序和生态，从源头提振投资者对资本市场的长期信心和获得感。”民生(shēng)证券有关负责人表示，新形势下，投行应该与时(shí)俱进，紧跟监管战略导(dǎo)向，做出相应(yīng)的业务重点和资源(yuán)布局调整(zhěng)，抓住市场变化带来的新机遇，不断提高自身专业能力和服务质量，助(zhù)力资本市场不断(duàn)完善(shàn)。

将“功能性”置于首要地位(wèi)

新“国九条”出台以后(hòu)，中金公司表示，作为资本(běn)市场的重(zhòng)要(yào)参与主体(tǐ)，中金公司将(jiāng)立足主责(zé)主业，切实发挥资本市场“看门人”作(zuò)用，为提高上市公司质(zhì)量、保(bǎo)护投资者权益(yì)、促进资本(běn)市场高质量发展作(zuò)出积极贡献。

华金证券有关(guān)负责人(rén)也表示，公司投行(xíng)业务将按照新“国九(jiǔ)条”要求，牢记把功能(néng)性放在第一位，更加积极(jí)响应(yīng)国家战略和助力实体经济发(fā)展，重点服务于新产(chǎn)业新业态新技术(shù)的相(xiāng)关企业。在(zài)持续督导上市公司的过程中，重点关注涉及投资者(zhě)相关(guān)利益的事项，有效保护投资者尤(yóu)其是中小(xiǎo)投资者合法权益。

投行如何将“功能性”置于首要地位？国(guó)金证券有关(guān)负责人表示(shì)，首先，投行应当(dāng)坚持以服(fú)务实体经(jīng)济为己任，为(wèi)更多具备持续(xù)经营能力、有投资价值(zhí)的优质企业提供资本路径支持。

其次，投行要严把资本市场(chǎng)“入(rù)口关”，夯实投行三道防线的作用，对企业(yè)信息披露真实性、准确性(xìng)和完整性进行严(yán)格把控，杜(dù)绝“带病闯关”和(hé)财(cái)务造假，从源头提高上市公司质量。

最后，投行要(yào)夯实合规风控基(jī)础，不(bù)断完善投行业务(wù)的合规性(xìng)，建立分工合理、权(quán)责明确、相互制衡(héng)、有效(xiào)监督的内部控制组织体系，发挥投(tóu)行业(yè)务的全流程内(nèi)部控(kòng)制作用。

中信证券有关负责(zé)人告(gào)诉记者(zhě)，投行(xíng)业务应进一步(bù)回归本源，将(jiāng)功能性放在首要位置，持续提升(shēng)专业服(fú)务能(néng)力(lì)，新“国九条”强化中介机构责任券商积极调整响应坚守风控底线，落实资本市(shì)场“看门人”的职责，更大力度(dù)支持服务(wù)符合国家创新驱(qū)动等发展战(zhàn)略的优质企业通过资本市场融(róng)资实(shí)现(xiàn)高质量发展。

“新‘国九条’强调强化股市风险(xiǎn)综合研判，加强战略性力量储备和稳定机制建设。公司(sī)也(yě)将不断完善风险管理机制(zhì)，落实(shí)好监管(guǎn)部门维护市场(chǎng)平稳运行、防范化解重点领域风险、健全预期管理机制、统筹开放与安全等方面系列机制安排和政策(cè)举措，守住(zhù)发展底线，压实投行‘看门人’责任，把好资本市场入口(kǒu)关。”华金证券(quàn)有关负责人表示。

投行转(zhuǎn)型方向(xiàng)渐明

在(zài)新“国(guó)九条”背景下(xià)，投行业务生态也发生了显著变化，投行业务也面临(lín)着转型需求。中信证(zhèng)券有关(guān)负责人表示，新“国九条”的发布标志着中国资本市场发展进(jìn)入新的(de)阶段(duàn)，目(mù)标明确(què)指向强(qiáng)监管、防风险、促高质量发展。坚持服务国家(jiā)战略、支持实体经(jīng)济高质量发展是投行业务的根本所在，亦是(shì)投行业务(wù)穿越市场周期的(de)立足点。

民生证券认为，未(wèi)来券商投(tóu)行转型的(de)主要方向有以下几点：一是(shì)大力加强投行(xíng)业务内部控制三道防线的风险防范能力，要求(qiú)证券公司(sī)完(wán)善自身风险管(guǎn)理，同(tóng)时提升对资本市场的风险防范化解能力，坚守不发(fā)生系统性重(zhòng)大风险的底线；二是增(zēng)强服(fú)务科技创新(xīn)企业的能(néng)力，当好科(kē)技创新企业(yè)的“资本市场引(yǐn)路人”，带领真正有市场前景的企业走入资本市场；三是加强并购重组业务开发；四是加大(dà)数字投行建设，以(yǐ)科技手段(duàn)升级投(tóu)行服务手(shǒu)段(duàn)和服(fú)务能力；五是重(zhòng)视持(chí)续督导，加强对上市公司财务造假、资金占用、违规减(jiǎn)持、内幕交易、市场操纵等违法行为的事前(qián)、事中、事后监督。

华(huá)金证券有关负责人则从中小投(tóu)行业务角度阐述了(le)转型(xíng)方向。该负责人表示，就中小券商而言，有效利用自身资源禀赋，深(shēn)化区域特色、业务特色，打(dǎ)造差异化核心竞(jìng)争力(lì)是今(jīn)后生存和发展(zhǎn)的重要策略。比如，打造特色投行业务，包括深耕(gēng)优势区域，聚焦北交(jiāo)所，进而增强服务实(shí)体经济的能力。

事实上，上述券商提及的并购重组、北交(jiāo)所等业务，已在行(xíng)业内引起广(guǎng)泛(fàn)关(guān)注，也是(shì)不少(shǎo)券商的重点业务转型方向。

中信建投证券董(dǒng)事总经(jīng)理、投行(xíng)委并购部负责人张钟伟表示，并购重组作为市场资源配置的重要手段，有利于提升(shēng)资本市(shì)场资(zī)金(jīn)配置效率，加快投(tóu)资机构资金循环，促(cù)进资金(jīn)向关(guān)键行业领域流动，服务国家战略需要，推动国民经济高质量发展。长期来(lái)看，并购重组将(jiāng)成为企业进入资本市场和投资退(tuì)出(chū)的主要渠道。

“中信(xìn)证券将继续努力，服务专精特新中(zhōng)小企业的高质量发(fā)展，积极参与北交所的建设。”中(zhōng)信证券有(yǒu)关负责人在接受证券时报记者采(cǎi)访时表示，“同时，中信(xìn)证券将努力(lì)提升对各板(bǎn)块优质上市公司的全方位综合服务，助力上市公司的(de)质量提高。”

证券时报(bào)记者孙翔峰

新“国九条”提出，严(yán)把发行上市准入关，进一步压实发行(xíng)人第一责任和(hé)中介机构“看门人”责任，建立(lì)中介机构“黑名单”制度(dù)。坚持“申报即担责”，严查欺诈发行等违法违规问题。

多家(jiā)券商(shāng)投行负责人在接受证券时报记者采访时(shí)表示，新“国九条”将驱(qū)动券商投行业务加(jiā)快创新步伐，优化业务结构，提升专业水平，在投资、并购、重组等(děng)业务上更具竞争(zhēng)力。投行也将积极响应政策要求，切实发(fā)挥资本市场(chǎng)“看门人”作用，为提高上市公司质量、保护(hù)投资者权益、促进资本市场高质(zhì)量(liàng)发展作(zuò)出积极贡(gòng)献。

投行定位再校正

“新‘国九条’一大关注点，正是校(xiào)正行业机构的定位。”国(guó)金(jīn)证券有关负责人告诉证券时报记者，从构建一流投行角度而言，投行在资本市场中的(de)定(dìng)位就是做好资本市(shì)场的“看门人”，对企业信息(xī)披露质量进行把关，在真实性基础上挖掘企业价值，在投资者遴选投资(zī)标的(de)和实体经济直接融资(zī)之间“搭桥铺路”。

华金(jīn)证券有关负(fù)责人也表示(shì)，新“国九条”以及后续配套细则的落地，有助于资本市场整肃乱(luàn)象(xiàng)，重塑价值，增强资本市场内在稳定(dìng)性，上市公司质量有望进一步提(tí)升(shēng)。同时，券商也将面临更(gèng)严格的(de)监管环境(jìng)，包(bāo)括发(fā)行承销(xiāo)监管的加(jiā)强、交易监管(guǎn)的完善等，这将要求券(quàn)商不断提升自身的(de)合规水平和风险管理能力。

“长期(qī)来(lái)看，新‘国九(jiǔ)条’有利(lì)于维护资(zī)本(běn)市场良好的发行秩序和生态，从源头提振投资者对资本(běn)市场的长期信心和获得(dé)感。”民(mín)生(shēng)证券有(yǒu)关负责人表示，新(xīn)形势下，投行应该(gāi)与时俱进，紧跟监管战略导向，做(zuò)出相(xiāng)应的(de)业务重点和资源布局调整，抓住市场变化带来(lái)的新机(jī)遇，不断提高(gāo)自身专业(yè)能力和(hé)服务质(zhì)量，助力资本市场不断(duàn)完善。

将“功能性”置于首要地位

新“国九条”出台以(yǐ)后，中金(jīn)公司表示(shì)，作为资本(běn)市场的重要参与主(zhǔ)体，中金公司将立足主责主(zhǔ)业(yè)，切实发挥资本市场“看(kàn)门人”作用，为提高上市公司质量、保护投(tóu)资者权益(yì)、促进资(zī)本市场高质量发展作出(chū)积(jī)极贡献。

华金证(zhèng)券有关负责人也表示，公司投行业务将按(àn)照新“国九条”要求，牢记(jì)把(bǎ)功能性放在第一位，更加积极(jí)响应国家战略和助力实(shí)体经济发展，重点服务于新产(chǎn)业新业态新技术的相关企业。在(zài)持续督导上市公司的过程中，重点关(guān)注涉及投(tóu)资者相(xiāng)关利益的(de)事项，有效保护投(tóu)资者(zhě)尤其是中小投资者合法权益。

投行如何将“功能性”置于首(shǒu)要地(dì)位？国金证券有关负责(zé)人表示，首先，投行应当坚持以服务实(shí)体经济为己(jǐ)任，为更多具(jù)备(bèi)持续经营能力(lì)、有投资价值的优质企业提供资本路径支持。

其次，投行要严把资本市场“入口关”，夯实投(tóu)行三道防线的作用，对企业信息披露真实性(xìng)、准确性和完整(zhěng)性进行严格把控，杜(dù)绝“带病闯关”和财务造(zào)假，从源头提高上市公司质(zhì)量。

最后，投(tóu)行要夯实合规风控基础，不(bù)断完善(shàn)投行业务(wù)的合规(guī)性，建立分工(gōng)合理(lǐ)、权责明确、相(xiāng)互制衡、有效监督的内(nèi)部控制组织体(tǐ)系，发挥投行业务的全流程内部控制作(zuò)用。

中(zhōng)信证券有关负责人告诉记者，投行业务应进一步回归本源，将功能性放在首要位(wèi)置，持(chí)续提升专业服务能力，坚守风(fēng)控底线，落实资本市场“看(kàn)门人”的职责，更大力度支持服务符合国家创(chuàng)新驱动等发展战略的优质企业通过资本市(shì)场(chǎng)融(róng)资(zī)实现高质(zhì)量(liàng)发展。

“新‘国九条’强调强化股市风险综(zōng)合研(yán)判(pàn)，加强战略性(xìng)力(lì)量储备和稳定机(jī)制建设。公司也将不断完善风险管理机(jī)制，落实好监(jiān)管部门维护市场平稳运行、防范化解重点领域风(新“国九条”强化中介机构责任券商积极调整响应fēng)险、健(jiàn)全预期管理机制、统筹开(kāi)放与安全等方面系列机制安排和政(zhèng)策举(jǔ)措，守住发展底线，压实投行‘看门人’责任，把好资本市场入口关。”华金证券有(yǒu)关负责人表(biǎo)示。

投行转型方向渐明

在新“国九(jiǔ)条”背景下，投行业务生态也发生了显著变化，投(tóu)行业务(wù)也面临着转型需求。中信证券有关负(fù)责人表示，新“国九条”的发布标志着(zhe)中国资本市场发展进入(rù)新的阶段，目标明确指向(xiàng)强(qiáng)监管、防风险、促高质量发(fā)展。坚持服务国家战略、支持实体(tǐ)经济高质量发展是投行业务的根本所在，亦是投行(xíng)业务穿越市场周期的立(lì)足点。

民生证券认为(wèi)，未来券商投行转型的主要方向有以(yǐ)下几点：一是大力加强投行业务内部控制三道防线的风(fēng)险防(fáng)范能力，要求证券公司完善自身风险管理，同时提升对资本市场的(de)风(fēng)险防范化解能力，坚(jiān)守不发生系统(tǒng)性重大风险的底线；二是增强服务科技创新企业的能(néng)力，当好科技(jì)创新企业的“资本市场引路人 ”，带领真正有(yǒu)市场前景的企业走入(rù)资本市(shì)场；三是加强并购重组业务开发；四是加大数字投行建设，以科技(jì)手段升级投(tóu)行服务手段和服(fú)务能力；五是重(zhòng)视持续督导，加强对上市(shì)公司财务(wù)造假、资金占(zhàn)用、违规减持、内幕交易、市场操(cāo)纵等违法行为的事前、事中、事后监督。

华金证券有(yǒu)关负责人则从(cóng)中小投行业务(wù)角度阐述了转型方向。该(gāi)负责(zé)人表示，就中小券商而言，有效利用(yòng)自身资源禀赋，深化区域特色、业(yè)务特色，打造差异化核心竞(jìng)争力是今(jīn)后生存和发展的重要策略。比如(rú)，打造特色投行(xíng)业务，包括深(shēn)耕优势区(qū)域，聚焦北交所，进(jìn)而增强服(fú)务实体经济的能力。

事实上，上述(shù)券商提及的并(bìng)购重组、北交所等业务，已在行业内引起广泛(fàn)关注(zhù)，也是不少券商的重点业(yè)务转型方向(xiàng)。

中信建投证券董事总经(jīng)理、投行委并购部负责人张钟伟表示，并购重组(zǔ)作为市场(chǎng)资源配置的重要手(shǒu)段，有利(lì)于提(tí)升资本市场资金配(pèi)置效率，加(jiā)快投(tóu)资机(jī)构资金循环，促进资(zī)金(jīn)向关键行业领域流动，服务国家战略需(xū)要(yào)，推动国民经济高质(zhì)量发展。长期来看，并购重组将成(chéng)为企业进入资本市场和投资退出的主要渠道。

“中信证券(quàn)将继续努力，服务专(zhuān)精特新(xīn)中小企业(yè)的高质量发(fā)展，积极参与北交所的(de)建设。”中信(xìn)证券有关负责人(rén)在接受证券时(shí)报记者采访时表(biǎo)示，“同时，中信证(zhèng)券将努力提升对各板块优质上市公司(sī)的全方位综合(hé)服务，助力上市公司的质量(liàng)提高。”

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